零售业未来发展动力充足 连锁类公司显龙头风范
城市化进程加快、居民消费升级和促进内需政策力度加大等因素，将使得“十一五”时期零售行业的景气度高于“十五”时期。特别是股权分置改革的完成成为零售行业发展持续推动力。预计2007年整个零售行业将可保持30％左右的稳健增长，而连锁行业必将领先于整个零售行业。
连锁类公司仍显龙头风范
2006年是零售行业持续发展的一年，商业类上市公司更是加速发展，零售行业平均净利润增长速度达到109％。推动行业内上市公司业绩快速增长的大背景仍然是行业的景气，而且上市公司自身通过管理能力的提升也达到内生增长，更为重要的推动力是股权分置改革这次制度性的大变革，一批上市公司为了能够让流通股东通过股改表决，以资产重组形式支付对价，大大改善了公司的盈利能力。
对比18家连锁类上市公司同零售行业52家公司的2006年年报可发现，连锁类公司在经营业绩、盈利能力、营运能力等各个方面均好于零售行业平均水平。
连锁类公司经营业绩明显好于行业整体水平从发展趋势上来说，近3年18家连锁类上市公司主营收入分别增长24%、33%和21%，而零售板块平均增长20%、27%和18%，前者增幅明显高于后者；近三年连锁类公司净利润分别增长82%、42%和66%，而零售行业平均净利润增长31%、32%和109%。
连锁类上市公司整体盈利能力也显著提高：销售毛利率从05年的14.12%提高到06年的14.48%；销售净利率由1.56%提高到2.13%；净资产收益率提高较快，达到9.44%，增加了2.73个百分点。与零售行业整体比较而言，连锁类公司的平均销售毛利率、销售净利率低于整体零售行业的水平，而在净资产收益率方面高于零售行业平均水平。合理的解释是连锁类公司大多从事超市和家电连锁，薄利多销周转快，其他公司大多为百货公司，经营特点与前者恰恰相反。
行业景气度持续提升
城市化进程加快、居民消费升级和促进内需政策力度加大等因素，将使得“十一五”时期零售行业的景气度高于“十五”时期。
城乡居民收入保持较快增长仍是主因。尤其受益于人民币升值、股市和房地产市场的走强，居民拥有的个人资产价值也迅速增长，从而提高了消费者消费预期。同时，收入的增长和良好的预期将促进消费结构面临升级换代。城市以及部分农村居民的消费将由基本生活需求的生活用品，更多地向品牌服装、化妆品、黄金珠宝等奢侈品消费转移。
扩大内需的宏观政策将推动消费预期向好。“十一五”期间，国家对于社会保险、医疗、教育等方面的改革不断完善以及财政投入的大幅增加，将大大减少居民对未来的不稳定预期，更加有效地促进城乡居民消费能力的释放。
2007年前3个月，社会消费品零售总额增长14.9%；4月份社会消费品零售总额增长15.5%，剔除价格因素后实际增长13%左右，处于1997年以来的最高水平。即使考虑到未来几个季度经济增速可能有所放缓并对消费产生一定的抑制作用，我们依然认为2007年全年全社会消费品零售总额同比增长能够达到15%。宏观经济景气持续将为零售类上市公司发展奠定良好基础。
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