投资理念与市场运行模式的变革

　　表1“庄家”与证券投资基金的比较
　　“庄家” 证券投资基金
　　暗箱操作 透明度高
　　制造“题材”（甚至与上 价值发现或价值评估（与上市公
　　市公司联手操纵） 司关联度较小）
　　注重“项目”的技术操作 更看中价值维持的长期操作理念
　　“流程”
　　“老鼠仓”特征明显 监管制度的严格规范
　　获利方式单一,主要是资 资本利得,同时依赖于上市公司
　　本利得 的分红和发展
　　受到的约束较小 受到的约束很大

　　表2 2001年和2000年深市股东持股统计对比分析
　　小于1000股 5000-10000股
　　2001年 股东总数 股东数 持股率 股东数 持股率
　　（%） （%）
　　最大值 778527 465027 27.9 27659 24
　　最小值 1644 284 0.1 71 0.3
　　中值 37429.5 19762 10.1 1497 12.3
　　平均值 52734.39 28209.68 10.2492 2067.225 11.33406
　　2000年
　　最大值 819929 510856 85.9 26601 16.2
　　最小值 228 1 0 0 0
　　中值 33929.5 18698 10.75 1226.5 11.4
　　平均值 28117.42 49868.95 10.9832 1734.753 10.45929
　
　　10000-50000股 50000-100000股 100000股以上
　　股东数 持股率 股东数 持股率 股东数 持股率
　　（%） （%） （%）
　　15235 68.6 922 66.4 763 89.7
　　110 2.2 1 0.4 2 0.9
　　1053 21.55 92.5 6.2 44 10.85
　　1345.683 22.29004 125.4841 8.70996 72.312 16.4138
　　13902 77.6 810 70.2 691 92.7
　　0 0 0 0 0 0
　　885.5 21.4 85 6.8 45.5 12.45
　　1183.779 21.71206 112.3617 8.626087 71.24506 18.91087
　　
　　表3各年的基金持股情况
　　
　　1998年 1999年 2000年 2001年
　　基金相对地位* 182/545 433/393 432/530 433/511
　　基
　　金 最大值 10.85 12.97 14.32 12.95
　　持 最小值 0.03 0.04 0.04 0.05
　　股 中值 0.83 0.79 0.76 0.51
　　比 平均值 1.44 1.76 1.66 1.10
　　例
　　注：1、这里剔除了含有外资股及资料不全的上市公司；2、“基金持股比例”是根据沪深两市上市公司“前十大股东”的基金持股比例计算得到的。
“基金相对地位”指前10大股东中含有证券投资基金的公司数量与无基金的公司的数量之比,该指标显示了证券投资基金对市场的影响力。

　　表5 上市公司十大股东中不含基金的511个公司情况（2001年）
　　加权每股收益 净资产 每股净 主营收入
　　（元） 收益率(%) 资产(元) 利润率(%)
　　最大值 0.76 621.151 10.8500 91.2899
　　最小值 -4.192 -910.335 -6.3584 -59.2193
　　中值 0.1078 5.2281 2.3300 21.1823
　　平均值 0.035812 -1.24649 2.3223 23.05982099
　　流通股股 总股本
　　本(万股) （万股）
　　140936.2 251999.9
　　1124.2 5050
　　8000 21388.04
　　11225.59 28163.01
　　表6 上市公司十大股东中含有基金的432个公司情况（2000年）
　　加权每股收益 净资产 每股净 主营收入
　　（元） 收益率(%) 资产(元) 利润率(%)
　　最大值 1.6 134.3625 9.97 84.4181
　　最小值 -1.2 -222.154 -2.54 -16.7174
　　中值 0.27 8.3725 2.94 25.5316
　　平均值 0.294031 9.037391 3.144303 27.7029
　　流通股股 总股本
　　本(万股) （万股）
　　95140.23 1251200
　　1694 6071.129
　　8000 23574.19
　　10781.35 35120.48
　　表7 上市公司十大股东中不含基金的530个公司情况（2000年）
　　加权每股收益 净资产 每股净 主营收入
　　（元） 收益率(%) 资产(元) 利润率(%)
　　最大值 1.2002 183.1619 7.41 82.456
　　最小值 -2.28 -36666.1 -8.79 -480.448
　　中值 0.2 7.52605 2.465 21.15425
　　平均值 0.151113 -104.019 2.468434 22.3995
　　流通股股 总股本
　　本(万股) （万股）
　　139312.5 241000
　　1124.2 5050
　　7262.415 19947.7
　　9736.686 26271.3
　　作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

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